07年将迎来结构性牛市
深圳特区报•12月28日
投资者热线
07年将迎来结构性牛市
特邀嘉宾：瑞银投资•丁洋
远东证券湖贝路营业部田先生：06年大盘涨了整整一年，是个疯牛市，那么您认为07年市场会怎么走，我们中小投资者来说该怎么去炒股？
丁洋：这是一个较为宏观的问题，涉及的范围广，所以这里只能把我们分析出的一些结论性的东西给投资者讲解一下，供大家参考。
首先从宏观经济运行来看，我们认为有一下几个要点值得大家重点关注：1、人民币升值仍会持续。2、国际贸易失衡的矛盾会长期存在。3、抑制固定资产投资过热仍是宏观调控的主要目标。4、内需对经济增长的拉动仍会保持平稳增长态势。5、产业结构优化仍是经济发展的重点。综合来看，在外部环境未有大的变化的情况下，我国GDP在07年会出现小幅波动，但增长水平仍会保持在高位，仍能为资本市场的发展提供有力的基本面支撑。
其次，从市场自身层面考虑，在人民币升值影响下，我们认为07我国A股市场仍将呈现供不应求的局面，但矛盾的激烈程度会大大缓解。而制度的完善及金融产品的创新，将给市场带来十分丰富的投资主题。就近期来说，投资者应重点注意在股指期货即将推出的刺激下，所引发的市场主力资金对大盘指标股的抢筹行情，以及新会计准则引发的价值重估行情。最值得投资者注意的是，在市场资金供给结构发生演化的情况下，价值投资理念会更加深入人心，大盘蓝筹股的估值优势将继续被市场挖掘。
在操作策略上，建议投资者07年在坚持价值投资理念的前提下谨慎作多，把握每次市场调整所带来的低吸机会。在选股方向上，注意与阶段性的投资主题相契合，对部分无基本面支撑的弱势股要坚决舍弃。我们认为，奥运经济所引发的消费升级概念存在中长线投资机会，可适当关注。
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大盘股仍受追捧，普通股恢复活力
大盘股仍受追捧，普通股恢复活力
走势回顾：
昨日两市股指早盘低开，盘中稍作整理后展开强势攻，午后虽出现小幅回落，但并未影响场内作多信心，全天均以中阳报收，成交量未出现明显变化。沪指开盘2478.06点，收盘2536.39点，上涨56.66点，成交462.9亿；深成指开盘6360.94点，收盘6489.69点，上涨133.22点，成交200.9亿。
个股分析：
两市个股涨跌互现，权重蓝筹股仍受到市场的热烈追捧，普通股则再次恢复作多的活力，其中部分基金重仓股及题材股表现良好。市场整体作多氛围仍然较浓。消息面观察，中国证监会主席尚福林昨日在“中国金融论坛”上表示，我国资本市场股权分置改革基本完成，目前正在发生着转折性的变化，正在进入一个新的发展阶段。下一步证监会将加强包括推进多层次市场体系建设、发展公司债券市场等在内的六大重点工作。预计未来对未来股改股以及大股东清欠问题，可能出现突击解决方案或对S股加以交易限制，这将使市场汰劣择优的思维得到强化。盘面上，早市时盘面热点颇多，交投显得活跃。多头启动市场人气板块软件类个股上攻、东软股份、长安信息、浙大网新等个股早市前段大涨，充分地调动了市场做多热情，而基金重仓的绩优股群体，在伊利股份、五粮液、中国国贸等个股的大涨带动下，出现大面积上涨。盘面观察，主流与非主流品种协同做多，使得早市盘面显出健康上涨格局。至早市收盘时，除深综指外，其余众指数均再创本轮新高。市场有摆脱调整，走出新升结构的特征。午后中国联通、广深铁路奋力封上涨停，沪指受此推动发力再创新高。另外，非主流品种中高控筹股发动攻击，率先上涨封上涨停的是福日股份，而后洞庭水殖、四川圣达、四川湖山、宁波富达等个股亦放量的升。市场出现主流推高中高价绩优股、非主流拔高高控筹低价股的场景。这表明短期各路资金形成做多共识，投资者后市以积极作多为主。
后市前瞻：
昨日，两市股指均拉出中阳，从盘中观察，仍有新多资金进场做多迹象，市场换手却未放大，表明当前做多者并非场外资金空翻多。由于今日为节前最后一个有效套现日，预计将会有部分套现盘离场。但在市场恢复强劲上行的情形下，预期节后续涨的群体将增大，故建议投资者后市继续积极作多，关注煤炭板块。
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中线守仓，短线弃高就低
深圳特区报•12月25日
投资者热线
中线守仓，短线弃高就低
特邀嘉宾：瑞银投资•丁洋
国信证券红岭中路营业部高女士：我最近股票操作的不是很好，感觉现在市场很难做，您是怎么看的，能给指导一下么？
丁洋：上周下半段市场格局出现明显变化，个股活跃度加强并有向两头发展的趋势。一方面是，中价的二线蓝筹休息暂作休整，而高价股不将价格空间拓展开来，它们很难再涨。另外一极则是低价股的积极补涨。在场内热点不断迅速切换的情况下，投资者可能会感到不适。就目前行情所表现出的特点来看，我们建议投资者在后市的操作中，采取“中线守仓、短线弃高就低”的策略应对。
首先，大盘目前点位仍不是本阶段行情的绝对顶点。理由很简单，近期股指的振荡整理，实际上是敏感时间段内短多盘浮动筹码换手所致，绝非是机构资金出货的表现形式，主流资金作多的态度未发生明显的改变。由于目前走补涨行情的低价股中，多数属非主流权重品种，对指数影响较小，在指标股集体按盘的情况下，大盘来回振荡应属正常。其实，只有低价股补涨封杀中价股下调空间，市场才会呈良性上涨。我们判断，大盘在本周初结束小级别调整走势后，仍会再次延续本段主升行情，因此，对中线品种而言，只要不是股票质地太差，持仓仍不会有太大的风险。
其次，场内格局发生变化，前期主流品种振荡洗盘，低价股借机补涨。从上周分类指数的走势来看，金融、地产、钢铁、奥运概念等热点板块均出现不同程度的回调，大盘蓝筹充当洗盘的主力军，因此投资者前期短线追涨的品种多多少少都会出现账面上的浮动亏损。目前市场平均市盈率在28倍左右，从某种程度来说，资金流动性过度已使国内股市出现泡沫。目前短线追涨显然已经不再适宜，而寻找市盈率低且有一定成长的股票进行操作较为安全。对相对处于低位的质优品种而言，后市在市场整体估值虚高的推动下，必将有不错的补涨行情。大家可适当关注煤炭、电力等行业内的龙头个股。
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千金难买牛回头，逢低作多
千金难买牛回头，逢低作多
走势回顾：
上周，两市股指冲高回落，全周表现为振荡整理走势。受指标股分化影响，沪强深弱格局再现，但周K线均以小阳线报收，成交量有明显放大。上证指数收报2343.67点，较前一周上涨69.76点，成交2361.3亿元。深成指收报6242.17点，上涨73.68点，成交14.8.7亿元。
个股分析：
两市个股活跃度加强，并有向两头发展的趋势。一方面是，中价的二线蓝筹休息暂作休整，而高价股不将价格空间拓展开来，它们很难再涨。另外一极则是低价股的积极补涨。场内热点转换较为迅速，操作难度增加。消息面观察，财政部明年将对上市公司执行新会计准则的情况进行重点检查，证监会也将对此予以关注，对利用新旧会计准则衔接阶段人为操纵利润的情况进行重点关注和检查。这将有利于资本市场制度的加强和完善，从而保证市场健康发展。另外，铁矿石离岸价格07年上涨9.5％，对钢铁板块构成短期利空，上周五整体下行。盘面上，大盘指标股主动按盘，中国石化、中国银行、工商银行等指标股上周下半段都出现振荡整理走势，对股指影响较大，但并未对多头信心造成过重打击，市场运行仍显强势。另外，上周主流权重板块同样陷入调整，金融、钢铁、奥运概念等前期热点萎靡不振，表现一般，尤其是钢铁板块，受短期利空消息影响，上周整体下跌1.48％，成为做空的主要动能，宝钢股份、武钢股份等龙头品种一周都有接近4％的小幅下跌。我们认为，明年铁矿石价格上涨9.5％应在市场预期范围之内，而国内钢铁价格的上涨也会缓解钢铁企业成本压力，在目前钢铁板块整体市盈率不足12倍的情况下，后市仍有估值提升空间，投资者不必急于抛售。上周表现最为明显的特点是，在前期主流品种振荡洗盘过程中，低价股借机补涨。年内严重滞涨的煤炭、电力等板块都有较好表现。部分题材股也出现飙升行情，如市场传闻券商将借壳上市的福建水泥，一周大涨25％。中铝旗下的两家上市公司S山东铝、S兰铝在集团公司回购的利好刺激下，上周连续涨停。可以说，低价股补涨从某种程度上封杀了中价股下调空间，市场仍呈良性，个股作多机会仍大范围存在。
后市前瞻：
上周股指的振荡整理，实际上是敏感时间段内短多盘浮动筹码换手所致，绝非是机构资金出货的表现形式，主流资金作多的态度未发生明显的改变。我们判断，大盘在本周初结束小级别调整走势后，仍会再次延续末段主升行情，后市仍有作多空间，投资者不必过分恐高。建议逢低关注煤炭、电力等板块内龙头个股。
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股指暂作调整，非主流积极补涨
股指暂作调整，非主流积极补涨
走势回顾：
昨日两市股指早盘低开，盘小幅振荡，尾盘出现放量跳水走势，全天均以小阴线报收，成交量较前一交易日稍有放大。沪指开盘2372.46点，收盘2342.94点，下跌30.27点，成交544.1亿；深成指开盘6432.68点，收盘6334.17，下跌105.27点，成交293.9亿。
个股分析：
两市个股跌多涨少，主流权重板块暂作休息，而非主流品种积极补涨，市场整体向两极格局演化，前期累积涨幅过大品种短多盘套现压力较大。消息面观察，媒体披露管理着2250亿美元资金的美国最大退休基金，加州公务员退休基金18日宣布，从明年1月1日起，该基金将首次允许旗下的基金投资于包括中国在内的几个新兴经济体的公司股票。该消息表明，目前海外投资者依然看好新兴市场龙头地位的中国A股。据新华社12月21日消息，中央和地方土地收益直接用于支持农业发展的资金数量明年将大大增加，预计可超过1000亿元。对农业板块构成实质性利好。盘面观察，早市开盘两市银行股压低开盘，迫使股指跳空低开，但其后煤炭板块在龙头股兰花科创放量上涨带动下，出现群体性补涨，西山煤电、国阳新能、上海能源等个股均出现较强的涨势。受该板块的强势上涨带动，场中虽是股指震荡整理，但市场人气不失。另外，商百、津股、有色均有较好的表现。其中、中铝系整合股S山铝、S兰铝继续开盘封死涨停，带动铜业股出现较大幅度上涨。而商百业三线股在宝商股份开盘迅速封死涨停刺激下，S宁新百、西安民生、欧亚股份等三线非主流普通股亦出现较强涨势。午后股指在工行等权重股小幅拉抬下继续呈推动上行，盘面表现平静但跟风盘明显渐弱。临近收市，深综指率先盘跌，引起涨幅已大的普通股中出现获利盘套现，权重股主流权重股亦主动下压，使得两市股指出现跳水走势。综合来看，目前时间节点正好处于心理共振之位，因此，以非主流为代表的短多盘浮筹倾巢而出应是正常反应，投资者不必恐慌。
后市前瞻：
昨日两市股指均呈放量下挫走势，但个股全天表现仍较为活跃。我们判断，因遇心理时间节点而产生共振，昨日出现短多获利盘套现行为应属正常。技术上看，目前点位仍构不成顶部条件，但短线上受短多获利盘套现及“打新”资金暂时离场影响，股指仍有一小级别整理，投资者需等待低吸机会。关注电力板块。
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多头士气昂然，短线狙击补涨
多头士气昂然，短线狙击补涨
走势回顾：
昨日两市股指在权重股带动下早盘大幅高开，盘中以宽幅振荡整理走势为主，总体整体呈现沪强深弱的格局，成交量较前一交易日略有放大。沪指开盘2342.18点，收盘2364.18点，上涨31.75点，成交575.9亿；深成指开盘6428.29点，收盘6369.14点，下跌24.19点，成交299.4亿。
个股分析：
两市个股涨跌互现，呈现出一定的分化格局，应是大盘蓝筹对普通个股挤压效应的一种表现形式。值得注意的是，基金重仓股部分出现调整走势，而低价补涨的特征较为明显，对短多盘来说，应把握好操作的方向。消息面观察，新华网18日报道，国资委《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》将推进国有资本加快重组。同时，国有经济将在军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等七大行业保持绝对控制力。分析人士认为，此举可能意味高层将展开七行业的企业大规模整合，以加强国资成分的绝对控制权。后市投资者对此可作重点关注。盘面上，早市两大盘银行股工商银行与中国银行成为众蓝筹领袖，工行开市后一路放量上行，一度涨幅达5.70％，而宝钢股份也在股权刺激计划明朗后放量推高，盘中幅度一度达8.59％.。在此影响下，中石化、中联通亦出现短多放量抢盘，权重股共同推升沪指再度大幅上行。但是，有色金属股群体性大跌，前期龙头贵研铂业大幅下挫，带动有色金属股群体连锁反应。而地产股亦在深万科、泛海建设、天鸿宝业等前期大涨股获利盘回吐压力下出现较大回调。午后市场情绪趋于稳定，股指小幅回压后，即在恒生电子、上海机电、浙大网新等一批个股的大幅放量拉起带动下上行。我们注意到，午后市场起涨的热点，是以电子科技与IPTV板块等权重人气股所带动，这表明当前市场只要赚钱效应存在，必定会引来众多的跟风盘，可见目前市场还有作多机会，投资者无需太过担心股指见顶。
后市前瞻：
昨日两市逞强沪强深弱格局，其中沪市虽有虚涨之相，而成交量亦未过分放大，研判市场仍处于温和的上行趋势中。而从深综指表现看，目前的小级别调整已经完成，后市有望延续上行趋势。故综合研判，今日股指略作小幅回压后，仍将恢复上行。策略上，建议以弃高就低心态，关注基本面良好、且低位量能蓄势充分的普通股，为短线补涨狙击的目标。继续关注煤炭板块。
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目前阶段该如何选股
深圳特区报•12月19日
投资者热线
目前阶段该如何选股
特邀嘉宾：瑞银投资•丁洋
招商证券南油大道营业部简先生：现在市场行情很好，但是很多涨的好的股票都不敢买，感觉太高了，您认为现在该如何选股？
丁洋：在牛市中，个股强者恒强是较为鲜明的特色，而且市场中能够持续上涨给投资者带来高额投资收益的股票多数是有业绩支撑的，所以目前对四季度业绩增长比较明确的行业个股，如机械制造、房地产、酿酒行业等板块的股票，后市仍可看高一线，投资者还没有恐高的必要。但必须明确的是，现在是不是最佳介入时机？
从整个市场运行的状况来看，近期大盘蓝筹与普通股合力作多的局面再现，加之目前场外资金充裕，短线股指继续走好应无太多顾虑。我们所担心的是后面股指在技术上即将到来的4浪调整行情。虽预计在大盘蓝筹股托底的情况下，股指下跌的空间有限，但对普通个股来说，杀伤力就比较大，尤其是年内涨幅较大个股，由于积累了大量的短多获利盘，抗风险的能力相对较差，或将起到领跌作用。因此，对目前累计涨幅已经较大的品种，包括部分已被高估的二线蓝筹品种，投资者适当回避，等待低位介入机会应是适宜的策略。
从更长的时间来看，我们认为，部分仍在低位的板块目前更具备投资价值，对稳健的投资者来说是比较好的选择。具体来说，煤炭、电力等传统的二线蓝筹品种后市面临补涨机会，因为相对于大盘年内101.3％的涨幅来说，二者同期的涨幅仅为31.2％和22.1％，相当于9月份的钢铁板块，存在明显的低估。
另外，部分题材股存在短线机会，但需要投资者对市场信息有一定的把握和分析能力和良好的信息来源。
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个股普涨凸显场外资金充裕
个股普涨凸显场外资金充裕
走势回顾：
昨日两市股指惯性高开，盘中强势振荡上行，午后虽出现小幅跳水，但因场外资金充裕，至收盘已被强势拉回，全天均以中阳线报收，成交量有明显放大。沪指开盘2277.28点，收盘2332.43点，上涨58.52点，成交538.8亿；深成指开盘6184.26点，收盘6393.33点，上涨224.84点，成交301.3亿。
个股分析：
昨日两市个股普涨，大盘蓝筹与普通股再次形成合力作多的局面，午后虽有少量短多获利盘杀出，但并未引起市场跟风，场内作多热情依然较高。观察消息面，国家统计局城市社会经济调查司司长魏贵祥日前透露，我国居民消费价格指数（CPI）涨幅平稳，加息的可能性不大。另外，15日新华社电称，指数新高今非昔比，股市已出现重大转折。显然新华社电文对于当前股市客观、公允的评述，极大的鼓舞了当前投资者信心和士气，对股指起到正向的刺激作用。盘面观察，昨日早市普洛康裕、维维股份、S首旅、深长城等即率先奔向涨停，而以海螺水泥、宝钛股份、贵研铂业等二线蓝筹亦出现大幅上涨。盘面呈现主流与非主流协同一致的做多步调，促使股指大幅上行。期间当市场交投趋于热络时，大盘指标股很有节制地进入群体性按压蓄势，而主流板块中酒业、水泥、煤炭、房产遭群体性主动做多盘抢盘，其中兰花科创早市放量大幅拉起，使得煤炭板块出现大幅攻击性买盘。观察目前的整体市盈率水平，煤炭板块有明显低估之嫌，因此，预计该板块未来仍有上行冲力。午后第一权重股工商银行放量小幅拔高，一度引领沪指继续冲高，但市场成交量未做配合，且部分获利盘已丰的二线蓝筹中出现套现盘抛售。但所幸面积依然不大，股指虽破当日分时均价，但随后而来的买盘再度将股指托起。且工行关键时刻的强劲拉升，令其他权重股停止按盘返身向上，促使股指再次拉回到午盘高点附近。综合全天盘面，二线蓝筹股仍是目前市场追逐的主流，建议投资者对其中流动性较好个股作适当关注。
后市前瞻：
从昨日两市股指走势来看，目前场外资金仍十分充裕，加之市场惜售心理强烈，预计短线很难出现大幅调整。技术上看，目前股指波动结构仍然健康，表明短期末段主升仍在进行中，后市市场继续逼空上行的可能性偏大，而股指盘中调整将代替正常调整，建议投资者短线继续持股做多，可适当关注煤炭板块。
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冲高后仍需减持
冲高后仍需减持
特邀嘉宾：瑞银投资•丁洋
平安证券深南大道营业部赵先生：对昨天股指无量大涨，您是怎么看的，后市操作上有什么意见？
丁洋：昨日股指强势上行，有五点因素值得注意：一是上周个股普遍急跌，幅度高达10%以上，继续杀跌的空头已经极少；二是场外资金充裕，急跌便进场抢筹，套牢的新股民也普遍在补仓操作；三是周末消息面并无利空，多头人气未散，空头看多头势强，翻多操作者甚多；四是较具代表性的个股北辰实业、招商轮船等盘中纷纷放量掉头上行，提振了市场人气。五是整数关口前，多头这种反扑，与国外股指期货多头通过大量买入工商银行等权重股拉升指数有很大关系。可见近期市场短线仍有作多机会。
分析消息层面，上周，新华社社论提示市场风险，令众多中小机构心生恐惧而套现离场，但以目前管理层态度看，这类风险提示应为常规化的风险提示，并不能因此而判断市场见顶。且国家的一系列政策，应该说对股指支持的力度依然相当大，所以，该位置的震荡更多是来源于心理层面的压力，并不是市场实际压力。此外，上周五时市场流传央行拟再次加息的传闻，该传闻造成市场尾盘的出现恐慌盘怆遑出逃。但我们注意到，实际上央行采取的是惩罚性千亿定向票据收拢银行资金的举动，这表明短期加息传言不攻自破，且央行的政策针对性强，预计不会在短期内以一刀切方式加息。
因此我们判断，目前大盘短线调整走势已结束，后市若能形成权重股与普通股错落有致的轮动，则上行趋势还将延续，并有创新高的潜力。这里需提醒投资者的是，虽目前不是本轮行情的绝对顶部，但并不代表着没有风险，实际上现在的市场风险远比1800点时要大，它主要体现在板块波动上，板块的上涨群体变小了，相应的机会就会少些。而且我们认为，后市股指即使创出新高，还会面临更大一个级别的修正，而且还会回到目前区域。所以，12月的行情不会好做。策略上，我们建议投资者待股指冲高后仍要减仓。
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蓝筹股强劲托起股指，谨慎作多
蓝筹股强劲托起股指，谨慎作多
走势回顾：
昨日，两市股指早盘低开，盘中在权重股的带动下呈单边上行走势，全天均以长阳报收，成交量较前一交易日有明显萎缩。沪指开盘2085.06点，收盘2180.50点，上涨86.86点，成交602.5亿；深成指开盘5632.67点，收盘5951.29点，上涨309.81点，成交190.9亿。
个股分析：
两市个股普涨，涨幅在4％以上的股票达300家之多，农业股异军突起，权重蓝筹股拉抬股指的作用明显，但由于量能为出现有效放大，后市能否再次出现大盘蓝筹与普通个股合力共振局面，尚需观察。消息面，11月28日，上证指数站上2000点之后的第7个交易日，证监会市场部负责人就紧急召集券商、基金、保险、上海证券交易所以及中国证券登记结算公司五大机构对市场深入研讨。证监会市场部的结论："总体判断，目前的市场形势是正常的、健康的。"对昨日股指反弹有明显从刺激作用。盘面上，早市金融股坚决拉高的态度明显，由于该权重板块具有多头领袖地位，因此，金融股齐涨对市场信心恢复起到了极大的帮助。此外，地产板块与有色金属板块均为仅次于金融板块的权重板块，早市时万科表现出极强的稳定性，而有色金属股贵研铂业开盘不久直奔涨停，也对该板块起到了带头作用。以及深市的电子科技股，于关键时刻出面拉人气，长城电脑、宝石A、中信国安等个股的放量拉起，对深成指亦形成正向推动。早市时除领跌龙头北辰实业继续巨单封于跌停，大幅下跌的个股明显减少。下跌幅度超过5％的两市合计仅有5家，市场呈现短多盘铲底局面，令股指早市出现长阳回升。但美中不足的是成交量略减，市场信心似乎并未完全恢复。午后，北辰实业巨量封跌停大单被扫光，股价急拉翻红令短多盘奋勇跟风。由于下跌动力消失，市场人气高昂，场中多数个股出现抢筹型放量。综合来看，目前市场还没有到顶的迹象，建议投资者短线谨慎作多。
后市前瞻：
昨日两市股指上涨，权重股推动的因素较大，市场人气虽有恢复但成交量尚且不足。故后市应留意普通股群体的反击力道，如能与权重股形成错落有致的轮动，则上行趋势还将延续。操作上建议后市短线谨慎作多，而选择品种应充分考虑流动性，小级别资金稳健者可考虑参与低位股补涨，
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