震荡整固，继续看涨
周二的走势多少有点出乎意料，在周一红盘报收的情况下，周二开盘后就单边下跌，盘中最大跌幅超过100点，这是近期比较少见的。从压盘的力量来看大多数都是权重股，以金融股为首，前期对市场起到打压作用的平安、人寿、招商等再次充当了先锋。其他银行股、钢铁股、石化、地产等普遍重挫，对指数形成了巨大的压力。指数的表现貌似很恐慌的样子。不过个股的下跌幅度并不是很大。主要是这些权重股的表现让大盘表现的很恐怖。仔细分析这些品种，首先地产股反弹的幅度已经足够高了，不少品种有着40%左右的反弹高度，已经有着足够的获利空间。地产板块虽然近期对其融资开闸放水，但总体仍然处于非常不明朗的阶段。40%的反弹已经足以让先前的资金自救离场了。地产股后期还会有反复，未必会创出新低，但再次走强恐怕需要相当长的时间来等待了。
银行股有业绩的支撑，虽然调控紧缩，但银行股的中期业绩预告已经说明了这个行业并未受到太大的影响。反而继续维持高增长。同时最近出台的央行报告显示前期的紧缩政策有矫枉过正的嫌疑。已经造成了一些负面的影响。因此继续紧缩的可能性不大，反而有放松的迹象。同时从近期各方面的信息来看，关于紧缩和加息的议论少了很多。至少可以说目前还处于一个观望期，主要观察前期的紧缩政策实施后所产生的效果。因此近期是难得的政策平稳期。银行股的下跌更多是技术性的整理。而非再次暴跌的开始。保险股是通胀环境下最具防御性的品种，继续下跌没有道理，技术回档可能性更大。而钢铁股本身上行空间不大，又有业绩支撑，震荡徘徊更符合基本面的状况。两只石化股饱受原油价格的蹂躏，我们认为前期的下跌已经反应了相当一部分未来较差的预期。对于原油价格笔者继续保持原来的看法。原油价格上升动力正在衰减，越高的油价造成需求下降，同时会反过来影响油价，再者国际政局的因素，中期来看原油价格继续上升的空间并不大。中石油和中石化也更有可能以震荡的方式等待格局的明朗。我们认为权重股今天的下跌有刻意打压大盘的意思。2800点附近需要整理坚固，否则对于未来的上升行情并不稳定。目前市场还是属于打地基阶段。震荡反复难免，近期要做好这个心里准备。
国际黄金价格暴涨也刺激了国内黄金股价格上升，短期上涨幅度有限，不过即便不算国际黄金上涨的因素，国内黄金股也处于低估的状态。而国际黄金价格明显突破上攻，短期回调后会进入新的上升通道。黄金股逢低仍可继续接纳。农业股今日表现反复较大。早盘普遍下挫整理。中午登海种业关于中期业绩预告的修正方案发布后，股价临时停牌一个小时，随后开盘直接上攻至涨停，从而带动了农业股翻红。我们认为农业股的行情尚未结束，根据这两天的调整情况来看，农业股还是非常抗跌的，不像行情结束的样子。即便是隆平高科走势也与上次是有差别的。农业股后期仍可继续密切的关注。我们认为，隆平高科的走势未必就会毁了农业股的整体走势。并且隆平高科的走势还需要进一步的观察才能定论。
中报预期大幅增长的品种继续受到市场的热情追捧。比如原料药生产厂新和成和浙江医药的VA/VE，价格高高在上，技术壁垒较高，中期业绩大幅增长，回档之后仍然会继续向上修复，回到应有的价格。奥运股今天走势仍然很强，北京旅游再度涨停，不过我们建议更多关注一些质地好一些的奥运概念股，比如王府井、中体产业、中青旅，首旅股份等等。虽然奥运股就是一个概念性的炒作，但就技术走势而言，应还有活跃的机会。其他如航运股以及煤炭股等等，虽然走势较慢，但仍是稳健投资者不错的选择。
今天大盘的走势仍然是震荡整理的走势，2800点附近还会继续整固，为以后行情打好基础。近期操作策略仍以持股为主，遇有调整可逢低继续承接。
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七月投资/赵文
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回档巩固中期底部，坚定持股
连续上涨之后大盘开始技术回档，个股普遍回落整理，周四隆平高科的表演打击了农业板块，同时也打击了市场信心。这些强势品种的回档短期让市场又出现了一丝恐慌。不过一线股的稳定是大盘的基础，一线股回档有限，下跌空间较小，因此大盘依然无忧。一线股中平安、人寿以及银行股尾盘上扬继续表明行情没有结束，走势依然强劲。关于农业股的走势有必要说一下，我们始终认为农业和有色金属是下半年的主线。农业股隆平高科基本上是游资炒作，因此这个版块表现并不和谐。隆平虽然涨势凶猛，但其他农业股表现很是一般。诸如北大荒和敦煌、登海一类基本上是基金的重仓品种，以南方系和华夏系为首。这些基金把持的品种并未跟随隆平高科大幅上扬。农业股的行情走势比较分化，我们认为后期这个板块仍然会有机会。有色金属国际市场继续大幅上涨，黄金价格基本确立了再次上升的趋势。而黄金的价格已经基本脱离了与石油之间的联系。作为一种世界性的准货币。在世界货币体系比较混乱的情况下仍然有继续走强的空间。黄金股近期表现比较平稳，如有回档仍可继续介入。其他有色品种走势稍弱一些，但相对于大盘也已经比较强劲。商品牛市依然会长期延续。在全球通胀以及市场疲软的情况下，相关于商品的股票仍然是很好的选择。所以我们认为农业和有色金属在目前情况下是下半年可操作的品种。
近期利空因素较少，大盘连续上涨之后回档非常正常，从市场的普遍看法中也可看出对市场目前的这个位置还是非常认同的。一个中期性的底部，一段复苏性的行情也是市场需要的。从美股来看，11000点的位置已经到达，近期有望在此构筑底部。原油价格短期震荡较大，上升动力并不充足。这段期间是难得一段平静期，最重要的是个股的下跌已经基本到位。因此这段时间可继续大胆持仓，低位承接。预计大盘在2800点附近会继续震荡整固底部，已经重仓的可继续持股，此位置杀跌是不足取的，轻仓的可继续逢低买入。注意挖掘一些行业出现增长拐点，中报有望大幅增长的个股。从位置上看，目前处于中期底部，而从大的环境来看，市场可操作的品种并不太多。因此这个位置上的操作以中线持股为上。
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空方力衰，反弹将延续
继周四的放量阳线之后，周五全天走势呈震荡状态，进一步消化短期获利筹码，再者震荡清理不坚定的筹码，全天波动幅度不大，虽然几乎抵消了周四的涨幅，但是调整有度，可控性较强。周四的分析中我们指出了招商和平安的暴跌有更深的背景。在周四平安的量能大幅增加，但是并未继续跌停，这个情况就比较有意思了，安正常来讲，第一天近乎跌停，第二天开盘继续奔向跌停，但短期下跌之后出现了放量上涨，全天成交超过前一天一倍多。如此大量没有继续跌停，说明场外有资金趁机进场吃筹码，而周五仍然是如此，开盘下跌后开始拉起，从技术角度来看，似有资金进场。
热点方面，近期的热点回调幅度都很有限。有色金属如黄金股和铜业股等等均继续维持着上升的趋势。农业股值得特别关注，整体走势强劲，回调非常有限。跟随大盘跌少涨多，控制性非常强。而个股目前并不太理会盘中的砸盘，比如中国石油和中国石化的下跌影响力已经非常小，个股基本上都有自己运行的轨迹，不再跟随指标股下跌。所以盘面已经逐渐稳定下来。个股开始纷纷活跃，这个特征特别值得留意。预计下周个股仍然会继续维持活跃状态。农业股特别值得关注。有色金属反而随着外盘的价格调整出现回落，不过比如黄金而言上升趋势已经确定，短期的回档之后会有更大的上涨。所以黄金股可继续逢低关注。另外化工类板块可以进一步跟踪，随着国际粮食价格上涨，化肥农药的价格也在水涨船高，而相关的原料价格同样上涨幅度很大。这些品种目前价格不高，随着大盘的稳定，会有所表现。
近期空方的力量似有所衰竭，基本面上也没有更多的利空消息。加息的问题争论不休，但奥运临近，各方面需要稳定。央行一次性上调1%准备金也是为了一次上调打出更多的防守空间。所以如果加息恐怕也要到奥运之后。另外目前是美国次级债问题的第二轮爆发，在此之后次级债到底会给世界各国带来多大的影响才会逐步的明朗，另外美国政府也面临换届的问题，所以就目前来看并不是加息的好时机。同时国际原油价格的走势虽然步步抬高，但上市的力度显然在减小。布什政府是具备深厚石油背景的，目前的换届恐怕对石油市场会有较大的影响。坊间传笑“布什政府何时下台，油价何时回落”也并非没有道理。当然是短期的回落，中长期原油价格仍然是要继续向上的。同时世界范围内的矛盾已经全面演变成资源的争夺。所以资源类品种长期来看仍然会继续向上。这是未来的重点关注对象。近期我们认为空方力量在衰减，外围利空因素不多，是一个短暂的休整期，市场仍然有望产生反弹行情，至于长期底部则仍然要继续震荡构筑来完成。
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挽救市场必须拿出大智慧！
走一步退一步，市场的走势还是比较谨慎。但短期的圆弧底已经形成，技术上的走势十分标准了。昨日冲高后今日小幅回档，回踩短期均线。如2800之上能获得支撑，反弹就仍然能够延续下去。这种可能性还是比较大的，毕竟大盘已经跌了这么久，个股超跌严重，有反弹的基础存在。今天指数的调整十分正常，回落实际上是给买入的机会。对于这些优质品种来讲，回档都是买入的机会。在熊市当中也只有这些品种才有上涨的基础，才可能受到市场的认同。概念类的品种则很难具备群众基础。我们一直以来看好的就只有有色、农业、保险类等少数行业。以此为主，剩下的会有一些辅助性热点。另外通过这半年多的调整，确实很多种类都超跌严重，或者说到了估值合理的阶段。比如广船国际、海油工程以及超跌的银行等等都有了一定的投资价值。作为市场的底部来讲，概念股是很难帮助大盘确认底部的，长线资金的进场只能是等待优质成长性蓝筹股超跌之后才会入市。
外盘方面，美国并没有给出加息的预期，美元继续疲软，原油价格出现回落，美股市场也仍然在钢丝上行进。所以目前的反弹走势也是比较谨慎，走一步看一步，短期走势会以反复震荡上升的方式来进行。国内方面，政出多门已经造成了严重的后果，过度的紧缩政策也矫枉过正。管理层目前也似乎意识到了这个问题，有改进的迹象。近期的会议传达出的意向也不再提紧缩的问题。维持资本市场稳定以及维持房地产市场稳定都传达出了一部分积极的信号。当然我们认为市场的改善不是管理层几句话就能够改变的。同时所谓大小非的问题并不是最根本的问题。大小非无非是涉及到股市的问题。但如果整体经济都不好的话，就算没有大小非减持，市场一样不会好转。大小非我们已经说过多次了，一个良好的预期市场，一个良好发展的经济体，大小非们是不愿减持的。但目前的情况在于政策的不稳定，政策不对路，不能对症下药，反而照搬西方经济的教条主义。由此造成了市场对前景的失望，对管理层的失望，这是信心缺失的最大因素。所谓未来市场发展的关键在于管理层能否及时纠正错误，在总体经济方针上有所建树，能够针对中国的国情对症下药。我们现在已经陷入了一个奇怪的境地，流动性过剩每个人都知道，但中小企业没钱，银行没钱，股市没钱确实事实。这个流动性到底剩到哪里去了？市场越调控就越奇怪。我们处于一种前所未有的情况下，人民币对外升对内贬，热钱的冲击，国际环境的复杂化等等。所以笔者一直认为，面对这种复杂的情况要拿出大智慧来，简单的、教条的加息以及准备金等手段不可能解决这些问题。这些教科书上的东西境外资本不可能想不到，我们必须要另辟蹊径，找到合适我们的方法。只有政策上的改变，思路上的改变才能挽救市场或者说挽救经济。否则仅凭几句甜言蜜语，市场是不可能买账的。
今天尾盘指数再度上升，不少品种创出了短期的新高。今天的上下影线是典型的整理走势，大盘股已经逐步的向上推进，能否激发起市场的人气仍需要明日继续观察。但至少这些品种是没有问题的，短期可随大盘的震荡短线做差价，仓位上控制，如果市场人气被激发则可加仓操作。至于外围市场预计短期内仍然将保持不明朗的状态。但我们的超跌市场还是有希望反弹的。
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市场分歧加大，个股将开始分化
市场分歧加大，个股将开始分化
油价上涨，电价上涨，中石油、中国石化都受利好消息刺激上扬，而相关受影响较大的比如航空等出现重挫。然而早盘创下新低之后指数再次离奇上涨，全天最高涨幅超过160点，盘面走势与基本面的走势出现了背离。油价上涨的因素很快会传导到各个领域。通胀加剧已经不可避免。尤其是柴油价格上涨会让农业等生产成本更大，虽然有补贴，但这个价格管制放开的苗头一旦出现，通胀加速已经可以预期了。相关受益或者利空的板块统计已经很多了。其实受益板块也未必能涨几天。大环境平淡的情况下，个股难有表现。
指数连续三天宽幅震荡，幅度之大非常罕见。今天单日振幅超过了200点之多。上两个交易日的震荡也令投资者晕眩。应该说这个位置市场的分歧还是非常大。因此造成了如此激烈的震荡。指数的走势反应了市场的想法。现在的情况就是一种不明朗的状态。就个股而言，太多个股被错杀，处于超跌状态，投资价值不言而喻。但是关键的问题就是预期。如果未来的经济情况转坏，那么目前的市盈率也不能说明什么问题。所以就这个问题上还需要市场进一步的观察。我们认为如果这个位置上出现反弹也只能是试探性的，不太可能会大幅的上涨。预期不明朗是最大阻碍因素。国际石油价格依然在高位运行，美国经济尚不能说已经摆脱了阴影。而美股指数目前试探12000点的支撑，似乎反弹力度较小。如果跌破12000点，对全球的影响是非常大的。周边的问题比如越南的所谓经济危机。以至于印度、菲律宾等似乎都成为制约中国股市发展的因素。当然这些因素更多是空头拿来打压市场的理由。最大的问题还是管理层是否能够拿出得力的政策解决通胀的问题。笔者在这里仍然认为领导是一门艺术，教条的照搬西方经济学中的理论是不可能成功的。具体问题具体分析具体对待。如果继续照搬教科书上的理论，滞涨问题不可避免了。
今天的盘面乃至于这几天的盘面震荡是加剧的，分歧是明显的。其实场内的资金对于市场的看法未必分歧很大。主要是个股的分化比较大。显然优质的蓝筹股被机构认为有低估的嫌疑，试探性的建仓是看得出来的。而三线股、垃圾股等仍然高估的品种继续借反弹下跌。可以看出前一个交易日的上涨是这些大盘股的带动的。而今天的上涨也是这些蓝筹股带动的。而三线股，投资者可以仔细的看看三线股的走势，基本上仍然处于下降通道之中，虽然今天反弹160多点最高，但这些品种依然受到短期均线的压制，处于继续下跌的状态。并且早早就由红翻绿，依然维持着下跌的趋势。市场就处于这种分化当中。所以目前的市场仍然是处于股价回归合理的阶段。可以预料的是优质蓝筹股有可能震荡过后逐步走平，不在继续下跌，但这些没有基本面支撑的品种仍然会继续下探到合理位置。实际上这与三千点之前的情况比较类似。这几个交易日的震荡肯定会对连续下跌的大盘起到一定的作用，笔者认为个股的分化有可能从这次震荡后逐步开始。但说底部还为时过早。未来的关注目标仍然是这些优质蓝筹股，比如保险、银行、有色等等。这些品种有资金进场建仓，但不会拉高建仓，更低的位置是更好的建仓机会。所以反复是必然的。同时政策面上已经没有什么实质性的利好了。现在都是务虚的东西，不太会有实质性的利好。而没有实质性的利好是无法吸引场外资金进场的。市场的短期走势难以判断，建议投资者要动手至少等到下周明朗之后。
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跌出来的机会是黑色的！
反弹仅仅持续了一天，也让不少人再次入套，经历过熊市的投资者往往能够在这种反弹之下保持一丝冷静，下跌途中的反弹往往有可能是进一步下跌的开始，所以这种市况之下，反弹是需要量的，是需要持续性的。没有这样的条件出现，一切都很难讲。如同牛市当中一样，你想不到的事情往往都可以发生。实在是有点悲哀，崩盘式的走法已经完全脱离了价值问题。天灾不怕就怕人祸。人为的破坏造成了两年的熊市已经回到了起点。如果刨除工商银行以及各大蓝筹股所贡献的指数之外，我们的股市相当于股改前的多少点？不太敢想象！牛市原本是奠定市场基础的一个极好的机会。从量变到质变或许会有一些泡沫的崩裂。但目前已经不是量变变成质变的问题了。而是已经完全的回到了起点。一个轮回下来我们的市场竟然没有一点进步，简直是匪夷所思。这一点笔者认为管理层有着不可推卸的责任。从中石油的上市开始，我们就离正确的道路上越走越远。以至于整个市场的坍塌。
调查显示，市场大部分投资者已经不再认为管理层会救市，第一说明大家都明白管理层已经没有牌了；第二很重要，说明市场已经对管理层失去了信心。最后的一点很可怕。管理层的不作为甚至于做出一些落井下石的举动已经彻底的伤害了投资者的心。心已死，又怎么会盼望管理层出手呢？一轮巨大的牛市的结果是如此的下场，钱可以损失，但人心不能损失！十多年来市场的三公问题至今仍然没有解决。中小投资者以至于所有投资者依然是被戏耍的对象。这一点不可原谅！从灾区坏账核销就可看出来，股市成了救灾的提款机，以法制的角度来看，银监会有什么权利让这些坏账让上市银行的股东承担？开辟灾区上市公司再融资绿色通道，特事特办的中国建筑，市场就毁在了这个“特事特办”上！请问管理层，你们到底把股市当成了什么？答案大家其实都明白，股市就是提款机！当然这个提款机投资者是不知道密码的！
牢骚发了不少，其实问题无法解决。说点实在的，市场已经全面的崩溃了，多少是底部没人能预测，2500也好2200也好，问题的关键是制度的缺失何时能补上。错误的政策何时能纠正。笔者始终认为大小非并不是市场最重要的，或者说最根本的问题。市场最根本的问题是制度上的问题和政策上的失误。这是造成今天崩溃局面的根本原因。请不要把责任推到大小非身上。也不要说股民无知、无风险意识。说严重点，这种牵强的理由多少有点无耻。市场已经崩溃，再好的股票也会被斩首，所以我们就下面等着这些被错杀的品种，等着给它们收尸。机会确实是跌出来的，虽然是黑色的机会，虽然有点无奈，不过了为了继续活着，我们只好也无耻一回了。
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管理层已经没有救市办法！
金融战似乎已经到了某个关键的阶段，央行1%的上调准备金，同时监管层要求券商彻查股市热钱，国资委昨天发布《中央企业资产损失责任追究暂行办法（征求意见稿）》，严惩违规投资。利空消息一个接一个，手段一个比一个坚决。市场风声鹤唳，摇摇欲坠，在跌穿3000政策底之后，用崩盘形容股市似乎已经很贴切了，相信没有人有异议了。防止股市大起大落已经成了一个天大的笑话。反而我们认为似乎正是天天提心吊胆防止股灾的人推动了股市的大起大落。头疼医头，脚疼医脚，四处堵漏洞。政策没有连贯性，没有协调性，连续两个跳空缺口彻底整晕了投资者。我们恐慌的热钱似乎还没有什么动作，但我方已经连出了十七八招，吐血两升。没有人知道管理层要干什么，或许包括他们自己。恐慌实际上来源于上层，其次才传导到下层。外资围而不攻，我们自己已经先乱了阵脚。
准备金之后还有人要嚷嚷加息，我们不知道企业们能否承受得了。这么搞下去假熊会变成真熊。房地产行业非要一棒子打死，顺手打残了银行。如果总是这么搞，经济不出现大的动荡才怪。热钱的问题我们暂不讨论，这个问题太深奥，也没有具体的数据。管理层的昏招也不必考虑，无人能猜透。我们还是考虑一下具体的问题。美国股市开始下滑，再次向下试探12000点，这个位置如果无法获得支撑，恐怕某些著名人士所言的全球性股灾将拉开序幕。抛开经济问题不谈，这个美国的经济问题非笔者能分析的，能力有限。就以美国股市的长期走势来看，如果跌破12000点，那么长期下降的趋势就将形成。美元的走势近期比较强，也是受到美国管理层的言论提振，但美国的加息能否实现还不好说。就目前而言没有看出美国经济有什么转机。国际方面有点乱。石油价格坚挺，高位震荡，能否回落不好说。在这种情况下，中东局势还模糊不清，布什又放出了不排除武力打击伊朗的言论。同时对巴基斯坦的所谓“误炸”进一步使局势不明朗。石油价格依然有足够的理由支撑在高位，所以近期的前景似乎不太明朗。加上我们管理层的自残政策。市场处于极度恐慌状态。今天的新低创出，甚至盘中没有像样的反弹。对于救市问题我们不抱指望，因市场的根基已经遭到了人为的破坏。现在的问题是证监会已经没有什么办法救市了，现在是整体经济的风险，远非证监会能够解决。错误的政策何时能够改变，市场才会逐步复苏，否则很难断言底部何处。就目前来讲我们已经进入了一个恶性循环。如果后期这种压制性紧缩政策继续下去，恐怕经济拐点会真的到来。我们认为奥运很重要，奥运前的稳定也很必要，但这种压制性的、强迫性的稳定已经矫枉过正。再此下去会适得其反。奥运虽好，但我们不能因奥运付出太多！
指数方面，今天创出新低，已经没有人去堵周末利好了，如果周末没有利好，预计下周开盘还会下跌。底部就目前而言不太好预测。所谓的融资融券以及股指期货等等都不是解决问题的根本，实际上还带有利空的因素。所以目前就是一个等待的过程，回避这种短期的风险，等待局势的明朗。
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本轮熊市与以往不同
牛熊之争比较激烈，坦诚的说就短期甚至中期而言，确实处于熊市阶段。仍然认为牛市的仅是从长期来判断的。可能是三五年甚至十年来讲，确实市场处于一个大牛市的阶段性调整中，所以那种说法都是正确的，不同的只是时间上的划分。但就中短期而言，阶段性熊市是不争的。可能说熊市都有点温和了。越南下跌超过50%可以说是崩盘，当然我们为了和谐就以熊市形容。这个调整的时间段需要很长，以大小非解禁的时间安排来看，至少要到明年才能结束。这并非是根本因素，但也需要考虑。实际上的根本因素是我们的经济面临很大的问题。不仅是我们，世界经济都遇到了难题。我们似乎不能独善其身。石油价格的暴涨造成全球经济下滑。粮食价格的暴涨进一步增加了全球通胀。这些问题不是短期就能够解决的。另外热钱大量流入中国已经让管理层焦头烂额，昏招迭出。准备金率大幅提高，进一步影响了国内经济。如此循环下去，企业的业绩必然会受到很大的影响。所以我们要看看这套发昏的政策何时能够结束。当然这套政策还需要看美国的脸色。如果美国开始负责任的加息，不在全球性释放美元，我们的货币政策或许会开始宽松。但就目前来看，虽然美联储们誓言旦旦的要提振美元，美元走势也确实短期出现了反弹。但美国国内的经济问题没有解决之前，美联储是否能出手拯救美元实在是一个疑问。这一点短期内不要指望。又况且通胀已经形成了一个趋势，不会短期内就出现拐点的。所以这个问题需要时间来解决，短期外围的趋势不会出现过大的变化。
周边市场，越南的问题显然被夸大了，熊市当中就是如此，所谓越南危机会引发新一轮亚洲金融危机纯属忽悠。越南一个小小的经济体就能引发中国经济危机的话，那要笔者说管理层都一头撞死得了。上一轮东南亚经济危机的时候中国尚未受到多大影响，更别提一个越南。当然时过境迁，历史不会简单的重复。目前国内情况也发生了很多的变化，我们也要高度的警惕。对于越南的问题提高警惕，吸取其教训，能帮则帮，消除这一不稳定的因素。因此央行突然大幅提高准备金就不难理解了，在外围资金疯狂涌入的时候，我们突然提高这个准备金并且幅度如此之大，实际上是给这些热钱一个警告和一个信号。就是表明了央行对于打击投机资金将毫不手软，甚至不惜短期的牺牲A股市场的决心，知趣的就趁早别来中国捣乱。当然此下策一出，A股的投资者难免要受到阵痛。我们还是对次政策的出台时间以及政策本身持保留态度。调控应是一门艺术，但我们看到的则是头疼医头，脚疼医脚，没有任何妙招可言。昨天我们就说了央行的手法傻子已经知道了，又何况外围的这些虎视眈眈的国际金融大鳄？有时候我们不得不佩服美国的战略，美国人走棋走一步之前考虑十步，战略的考虑以及执行可以达到10年甚至几十年以上。而我们则经常性的一拍脑门就一个政策，搞的市场无所适从，这样的市场不投机又能怎么办？前景无法预料，人治更大于法制，没有系统的安排统筹。拿最近几次事件来讲，灾区的呆账核销、中国建筑的上市这些都是典型的问题。天知道未来管理层还会出什么政策。所以这个就是对市场最大的威慑。另外从近期政策出台来看，管理层缺乏统筹安排，证监会一个政策利好，央行一个政策利空，一个多月内连续两个完全相反的跳空缺口彻底整晕了A股市场投资者。这到底是整的啥呢？没有人清楚，包括管理层在内也是稀里糊涂的。否则不会仅仅一个越南危机就马上跳出来上调准备金。管理层已经是惊弓之鸟了，普通投资者都看得出来，更别说有着上百年经验的国际大额。这个政策出的操之过急了。我们的感觉是目前的管理层还是比较“弱”，不太能够让投资者信赖，如果管理层不能够给市场信心的话，这个问题就会变的比较麻烦了。
继续说说不同的熊市。上一轮熊市4年多的时间下跌一半，本轮半年就达到了，效率是非常高的。难道未来再在此基础上下跌一半？应该说不太可能。再用4年的时间去下跌？有点离谱。这是一个很重要的不同之处。时间和空间的问题，既然已经用空间换取了时间，所以我们认为本次的调整幅度不会那么长。再者前次熊市主要的压制是国有股减持的问题。目前此问题已经转变大小非的问题，虽然压力仍然很大。但至少是非常明朗的，是有时间表的。所以与减持前是完全不一样的压力。再者前一轮熊市市场缺乏资金，私募资金全面溃败，券商忙于倒闭自救，仅有的公幕基金数量较少形不成气候。难以撬动市场。而目前不同，公募基金已经形成了一股强大的力量，并且互相之间的竞争也必然会造成一旦市场超跌低估就会有资金进场吸纳。至少从基金的所谓“价值投资”理念来讲，低估就是买入的机会。公募基金目前资金充沛，竞争压力异常强大，所以一旦市场低估严重，必然会引发它们的买入。券商方面也已经形成了气候，经过两年牛市券商的势力已经有极大的增长，较上一轮熊市时不可同日而语。私募资金方面也较以往有着很大的实力增长，而保险大鳄更是手握大批资金。所以这个市场并不缺乏资金，系统性风险目前没有。并且很重要的一个因素大家要考虑进去，上一轮熊市我们的上市公司并没有什么核心资产，实际上不能反映我国经济的状况，而目前大批的核心资产正在不断的注入上市公司，央企整合上市的提升等等都预示着我国的核心资产会逐步的进入上市公司。这一点对上市公司的质量会起到极大的提升，而未来市场的上升也将依靠这些品种来推动。所以大小非的时间表已经是存在的压力，大家都很关注。但是上市公司核心资产的注入也在逐步的进行。这一点实际上也有时间表，但是少有人统计发布，也更少有人关注。所以我们不认为本次熊市与上次一样，上一轮熊市是真熊，而本轮则是假熊。当然不必要盲目乐观，我们所分析的只是战略上的问题，战术上的应对还需要进一步思考，毕竟这个调整至少也要半年以上，当然并非是一路下跌，而是一个宽幅的震荡来完成。我们认为空间上的调整已经很够分量了，下一步则是时间上的调整了。指数今日破三千而反弹回升，短期趋势仍然不明朗，建议继续耐心等待大盘的稳定，除非有大量出现，否则不抢反弹。现在就是比耐心的时候了！
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耐心等待“D”日的出现！
市场在比耐心，连续六个交易日的缩量横盘，单日波动幅度很小，几乎没有什么短差的机会。热点凌乱不能持续，即便是电信的重组的利好也被联通的高开低走的巨量阴线冲淡了，利好经常性被短线派发所利用，市场会对利好逐步的产生麻木。连续两周的时间，印花税缺口始终没有被补上，市场仍然表现坚强，虽然看着死气沉沉，让人昏昏欲睡，不过始终坚持在缺口上方运行却是事实。从盘面来看，这个位置场内不愿继续廉价出售筹码，而向上则因外围的不利因素始终挥之不去而不能得到发动行情的契机。我们认为市场的主流资金仍然在寻找机会。非常耐心的等待晴朗天气的出现。一旦大盘上空的乌云散去，登陆就即将开始。
市场经过半年的调整，跌幅折半，以调整的时间和幅度来看都已经非常的够力度，但股市不可能只跌不涨，也不可能只涨不跌。本次对折行情仅仅用了半年的时间，远远超过上次01年开始长达4年的对折行情，继续下跌实在是没有什么空间。而3300点附近一线的蓝筹股早已经开始转入横向震荡阶段，构筑底部拒绝下跌。这一点在前期的分析中都指出了，市场认同的底部实际上是在3300点。3300点之下都是空头陷阱。政策底的出现也是这个位置附近。两个双保险底部可靠性不言而喻。我们说过印花税缺口之后，双重底部的形成给予市场极大的信心，如果没有外围突发事件的影响，指数不会如此大幅的下调。但是突发事件造成了市场进入一种等待震荡的状态。向下是消化这些外围因素造成的不利影响。随后的震荡横盘就是在等待天气的好转，准备发动攻势了。就建仓来说，场内的主流资金已经基本完成了建仓。目前是进攻前的静默期，同时等待不利因素的消散。具体品种上我们的看法不变，在3000点这个低位，市场正在构筑大底。而能够带动大盘前进的只有这些市场中真正成长性的品种。券商、保险、航运、有色、农业。同时奥运板块有望借机奥运发动一轮新行情，可重点关注其中的龙头品种。另外创投等概念股也调整到位。其他品种当中重点关注基本面发生很大变化的品种，在过去的半年中，因股价的大幅下跌致使很多投资者淡忘了很多上市公司基本面的变化。而实际上很多企业在这半年中已经产生了很大的变化，不必要等到行情起来以后再去临时挖掘。大盘目前问题不大，及早挖掘个股为上。
市场缩量震荡也面临着变盘的机会。短期外围因素仍然是地震造成的影响仍然要继续，同时南方又出现暴雨等灾害。08年注定不是平静的，注定是多灾难的。但股市仍然会在曲折中前进。市场目前正在耐性的等待时机，等待股市天气的好转，等待发动进攻的契机。6月6日是60多年前诺曼底登陆的“D”日，而08年的6月6日能否成为A股市场的“D”日呢？
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七月投资/赵文
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大底正在形成！
指数继续努力让短期均线走平，一线蓝筹股开始纷纷反弹拒绝进一步下跌。比如保险股以及券商股以及航运板块等。低估的现实让股价难以继续下跌。红五月的预期虽然受到外围的灾害影响未能实现。但外围的冲击只能是短期的，不会对中长期产生更大影响。市场这个位置看的更多是大的趋势问题。震荡而微妙的盘局当中追涨杀跌是容易迷失其中的。如同昨日国际商品市场价格暴跌进而影响了相关品种的走势，但就中长期而言，商品的牛市是不会结束的。这种大势确立之后，短期的向下波动都是买入的机会。就目前而言市场的位置算得上够低，调整的时间也够充分，缺少的只是外围人气的配合。天时地利人和，似乎还欠缺一点。所以还得继续耐心的等等。
下周开盘直接进入六月，大盘的双底能否形成也将得出答案。我们还是继续保持乐观的看法。尤其是在这些低估的一线蓝筹股开始回升的情况下，向下的空间不大。从大形态来看，这些品种的走势已经非常漂亮，大底部已经初步形成。可以说是中线的绝好机会。而较短时期来看，农业股以及相关的化肥农业板块，逐步的会脱离出来。至于三线板块个股更为活跃一些，但操作性强的不太多。主流概念股方面，期货概念在中国中期的带动下似乎走势较强。中期开盘后并未大幅补跌表现令市场意外。期货股也有所反弹，但就中期的走势来看，昨日开盘留下的上影线以及今日尾盘的上升加上两天超过50%的换手率还是让人不能乐观。股指期货的推出还需要时间，目前条件不够充分。所以这个板块短期的走势仍然以反弹性质对待。倒是融资融券推出的可能性更大一些，而券商股调整也非常到位，近期可密切的关注。
六月初非常重要，双底能否形成就看月初的表现。我们对后市依然保持乐观。稳健的投资者可以继续买入一线蓝筹股。如同近期管理层对基金的要求一样，坚持价值投资、长期投资，而目前正是价值投资的最好切入点。
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七月投资/赵文
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