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对流通股东的派现筹资比是比较长期投资价值的好工具
学习进步
发表于 2008-5-30 10:07:54 [所有评论] [我要评论]
在股市中的长期投资一般追求的是稳定长期的红利派现和由于公司长期稳健经营带来的资本增值。
那么对流通股东的派现筹资比是比较长期投资价值的好工具。为什么这里强调是对流通股东的？因为我国股票市场是个畸形儿，存在相当多1股独大（也就是原始大股东持股比例达到70％以上的企业，尤其是大型股份公司这个情况更普遍），这些大股东原始股本获得成本非常低，普遍不到1元。而大量二级市场流通股东是用10几甚至几十买入的IPO股票。也就是主要筹资对象是二级市场的流通股东。而发放红利时，采取的是同股同权。最后的结果就是也就是占上市公司出资额绝大多数的流通股东。得到的红利反而小于出资额小的大股东。
在现在一般统计派现筹资比时，是对全体股东的分红比，并不区分对流通股东分红是多少，这样排出的一些排行榜就出现了失真。
在07年统计出的A股派现/募资比前几位如下
代码 名称 派现/募资比 募资金额(人民币亿元) 派现金额(人民币亿元) 派现次数 证监会行业
600377 宁沪高速 6.24 6.3 39.29 6 交通运输、仓储业
000022 深赤湾A 5.78 2.68 15.49 13 交通运输、仓储业
600688 S上石化 4.83 15.18 73.31 15 制造业-石油、化学、塑胶、塑料
600011 华能国际 4.63 27.83 128.82 5 电力、煤气及水的生产和供应业
600880 博瑞传播 4.31 0.29 1.26 8 传播与文化产业
股权分置改革前 宁沪高速的流通率只有3％，也就是所谓的现金分红流通股东只拿到39.29*3％＝1.179
对流通股东的派现/募资比为：1.179/6.24＝0.187 这种真实的派现募资比排第一是不是很讽刺。如果长期投资他可以血本无归。反而第二名深赤湾就比它强多了。
股权分置改革前 深赤湾的流通率为13.2％ 也就是所谓的现金分红流通股东拿到15.49*0.132＝2.04
对流通股东的派现/募资比为2.04/2.68=0.76
下面我们看一家连前六十名都没有排上的公司600177 雅戈尔
股权分置改革前 雅戈尔的流通率为50.9％，截至2007年6月，雅戈尔以来总计向A股流通股东派现共9.24亿元（税后）；募资2次共10.02亿元，对流通股东的派现/募资比为9.24/10.2＝0.92
而按照07年度分红方案雅戈尔为10派5元含税，税后派现共计17.8*0.45＝8亿，
分红后派现/募资比为 （8+9.24）/10.2=1.69
通过我们比较知道了。小雅这样的才是真正的可以长期投资的企业。
大家可以找一找是不是有比小雅更高的派现/募资比公司存在，当然一定是对流通股东的分红。建议以股权分置前的股本计算。
补充一个公认的分红王000541 佛山照明的派现/募资比测算
股改前，佛山照明流通A股比例为41％ 对流通A股东派现合计16.49*41％＝6.76 对公众募集资金合计13.5，
分红后派现/募资比为 6.76 /13.5=0.5
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